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一码中特免费大公开99: 張曉峰:一個122億的巨雷,爆了!

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樓主
發表于 2019-5-14 14:13:06 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  A股今天整體回落,市場信心疲軟。

  無獨有偶,至A股收盤,離岸人民幣匯率下跌也超過500點,到了6.90的整數關口,總體呈現下跌的趨勢。

  現在市場整個的形勢比較復雜。所謂仁者見仁智者見智,分析的入口也非常多,今天我就從上證50的角度來推演一下其對A股的影響。

  我們都知道,資本市場的交易工具,比較流行的大路貨有3個,一個是正股,一個是期貨、一個是期權。目前在A股,正股3000多個,是主要的交易工具;其次是期貨,也就是股指期貨,現在有上證50、滬深300、中證500;而期權目前只有上證50ETF這一個獨苗。

  首先大家要明確一點:交易工具越多的品種,其市場估值越是合理。

  交易工具最重要的作用,就是幫助市場確認某個交易標的其“正確”的市場價格及估值。如果估值和市場價格之間出現不合理的價差,通過交易工具,就可以迅速地以套利的方式予以平衡。

  在咱大A股,為什么會莊股橫行?為什么在港股卻是仙股遍地?核心的原因就是我們的市場缺少了做空工具,而一個市場理應擁有豐富的做空工具。

  有的投資人可能會說,做空工具會把股價打下來,是股票下跌的幫兇,這個怎么會是好事呢?

  不知道大家平時做些什么運動,在競技體育,有個名詞叫“技戰術”,其中一點就是強調體力分配的重要性。在非關鍵時段的場合里“用力過猛”,后繼無力先勝后敗的也不在少數。而相較于不顧不管的“大力出奇?!?,善于“控制節奏”的運動員往往勝率更高。

  其實股市里也是一樣的。

  對照下今天的行情。今天有7個股票暫停上市,這其中就包括了樂視網——對這只曾經的“創業板頭牌”來講,沒有做空工具,這到底是好事還是壞事?

  曉峰看了下,很多樂視的“受害者”,是在40元被套住的??扇綣兇隹展ぞ叩幕?,當初莊家就不敢把股價拉抬到40的價格,因為有做空工具的存在,尤其那些專業的做空機構(比如著名的香緣、渾水等)——這樣普通散戶才會受傷最輕。現在的災情之所以如此嚴重,就是因為莊家在配合“故事大王”肆無忌憚的做多,哄抬股價。后來樂視“東窗事發”,那墜落下來的力度也是不可阻擋的。

  而現在的上證50 ,其處境非常之微妙。

  在過去的一個星期的時間里,我們看到50ETF期權兩次發布了限倉的新聞。也就是說,50ETF期權的倉位已經基本覆蓋了50ETF的市值,對等了,所以也要限倉了。

  這意味著什么呢?

  它意味著,上證50已經成為A股市場估值最合理的一個品種。因為這里面有著最豐富的、最立體化的交易工具。它有50ETF正股本身,有50期指,有期權,再配合以高頻、套利、程序化、T+0這樣的手段,任何想操縱這個指數的資金都有可能損失慘重,甚至于GJD也不敢輕舉妄動……這里頭的水實在太深了。

  基于這一點,我們再發散一下——如果上證50的估值是合理的,同時由于交易工具的豐富,那么它會吸引到越來越多的資金介入。

  由于期權每日波動幅度巨大,投機吸引力會遠遠超過正股。像今天50的漲幅是1.87%,完全不能和期權的漲跌幅相類比。

  這時候,有個問題就出現了,50的估值如果是合理的,或者說是“被導向合理”的,那么它對A股整體的估值影響又會怎樣呢?

  實際到了這個層面上,諸多利空因素可能會通過50ETF傳導到整個A股。這個就不是掩耳盜鈴就能解決的問題了。

  而隨著50期權的容量達到上限,300期權和500期權,就必須放上議程。否則大量資金擠在50一座獨木橋上,就非常容易形成非系統性的風險。這個我相信管理層應該也開始意識到了。

  講了這么多,我們再來看板塊……因為“眾所周知的原因”,今天的板塊漲幅非常之合理。

  還有ST板塊,今天有超過40個跌停,原因大家懂得都懂,我這里就不做過多解釋了。

  這里面的ST康得最近還鬧了個大新聞。繼此前“三千億還不上十億”后,其賬目上的一百多億資金又被大股東挪走了……

  最近諸如此類的雷人財報也不在少數,頗有種夢回年初的感覺。
  在技術上,目前大盤日線在構筑一個小級別的B浪。現在還不是方向特別明確的時點,但要偏空些。

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