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053期一码中特: 張曉峰:警惕!A股要不按套路出牌了

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樓主
發表于 2019-5-16 20:44:00 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  昨天有粉絲留言,說院長最近的觀點不清晰。

  我仔細考慮了下這個問題,發現是因為我看市場的角度和大部分人有所不同……我比較推崇“與時俱進”,所以在某個關鍵的視點上,我觀點的推導邏輯會和過去有所不同,以至于得出結論的純粹性也受到了影響。簡單來講,就是不會像過去那樣,看漲、看跌,這么得干脆。

  為了把這點說透,我們先來看看美國那邊的指數情況。

  在去年的最后一個季度,美國股市出現了深度調整。從27000點猛跌至22000點,跌幅接近20%。

  從下面的走勢圖上可以很清楚地發現,abc三浪的第三浪是個明顯的非背馳的走勢。如果按照纏論的定義,這個位置不應該是底部成立的位置,而是應該構筑第二個趨勢性的中樞,然后走出完整的下跌5浪的走勢、再上漲,這樣才算符合理論上的定義。
  可為什么美股會不按套路出牌?我們的A股也會變成這樣嗎?

  對此,曉峰的答案是肯定的,即A股的將來也會復制美股這樣的走勢。

  回到A股,參照下圖,紅色abc的走勢就是合理的,符合理論的;反之,如果走出藍色的走勢,就是不符合理論的:
  話是這么說沒錯,但是讓我們“與時俱進”一下,考慮下A股正在發生的一系列變化,其實這個紅色走勢的結論就變得“有待商榷”了。

  為什么?我們來看看這個板塊:
  昨天我還提到過這個板塊,今天再進一步,談談這個板塊的下跌對大盤的影響。

  大家都知道,美股是成份股指數,標普500就是500個股票,道指就30只票。

  而在A股,上證是綜合指數,所有的股票都統計在里面;深指通常指的是“成指”而不是“綜指”。

  成份指數有一個非常顯著的統計特點——就是差的股票,根本不計入統計的范圍,指數只統計最好的一批公司??燒餉匆煥椿岬賈亂桓黿峁壕褪侵甘從車氖諧∏榭齪屯蹲收呦骯叩牟⒉灰恢?。

  在過去,我們A股原本是個齊漲齊跌的市場,但如果這種特征發生了顯著的變化,開始向歐美股市的特點靠攏,那我們的指數(假設統計規則不發生變化)本身,會演變成什么樣呢?

  我們來看下深圳綜指和成指的比較:
  前排提醒,紅色的是綜指,黑色的是成指。統計的時點是上證2638點開始的位置。

  從上圖中我們可以發現,相比成指的走勢,綜指在逐步變弱,且越來越明顯。

  為什么會這樣?答案其實很簡單——綜指里有一批以ST股為代表的股票,其上漲越來越乏力,股價整體也越走越低。

  至于比ST好一點的、準ST這樣的股票,雖然還統計在綜指里面,但綜指是個全市場的統計指數,每個股票的市值都要計算權重影響。大家為什么會對兩桶油特別在意?為什么會對銀行股板塊非常關心?就是因為他們的塊頭大,打個噴嚏都如雷霆萬鈞……相對而言,市值小的股票,再怎么蹦達,它對指數的影響也是忽略不計的。

  由此,我們進一步推導,隨著退市制度的推進,績差股的股價會步步走低,對指數的影響會越來越小。而指數的影響主要來自大市值的公司,比如萬億的茅臺。

  當然了,這個首先影響的還是投資者的選股偏好;其次,就是對指數的看法。

  你很可能看到指數是漲的,但掙錢的卻是少部分,過去你會覺得這是騙子,但在未來,這會是常態。

  講到這里,我也解釋了,在市場可能出現原則性風格轉變的當下,我為什么會對指數當下的漲跌,采取更寬容的判斷結果的原因。

  再說到今天的盤面。無論上證還是創業板,都處在一個很重要的支撐關口位置。
  目前看空的風險還是比較大的。

  正如我昨天文中提出的觀點,中美雙方都試圖用股市來證明自己的正確性,去年是比慘大會,今年是看誰能耐,這樣一來股市就不會成為代價,而是成果,這對股民而言自然是好事。

  比如目前板塊的漲跌(不考慮取名字的因素),就極度依靠中美maoyi摩擦所帶來的行業刺激。
  像今天漲幅第一的稀土永磁,很多人最近一直在喊,要用稀土反制美國(是不是有點似曾相識?),今天板塊就順應民意,應聲大漲……而當下板塊的漲跌邏輯,也大多如此。
  不過從50ETF期權的波動率的角度看,波動率在逐步下跌,說明市場情緒趨于穩定,沒有之前這段時間那么神經緊張了。

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